http://1.yfggkk.cn/Good Luck To You!http://1.yfggkk.cn/?id=30726<p>短短一个多月市值蒸发5700亿美元，SK海力士彻底从全球最热门AI标的，变成各大投资组合的棘手难题。</p><p></p><p></p><p></p><p>这家韩国存储芯片企业股价自6月历史高点暴跌45%，市场担忧筹码过度集中、杠杆资金放大股价波动，其市值缩水规模甚至比肩SpaceX。</p><p></p><p>尽管人工智能（AI）热潮推高芯片价格，公司本周三即将公布又一季创纪录财报，但投资者心态已趋于谨慎。市场核心顾虑在于存储芯片成本持续上涨，下游客户或将缩减采购、转向低价替代方案。</p><p></p><p>Pictet Asset Management HK Ltd.多元资产主管黄安迪表示：“现在市场争论的核心是存储芯片行业瓜分的利润蛋糕是否过大。市场等待信号，判断SK海力士是否过度压榨产业链利润。”近几周旗下基金已减持SK海力士持仓。</p><p></p><p>自发行美国存托凭证（ADR）后，SK海力士股价波动对全球投资者影响加剧，目前该股ADR价格已跌破7月9日发行价。多只挂钩该股杠杆ETF密集上市，带来前所未有的剧烈行情，也引发市场关注。</p><p></p><p>依托AI高带宽存储先发优势，该股年内涨幅依旧有望维持三位数。本月回调源于全科技硬件板块避险情绪升温，市场对超大规模科技企业资本开支可持续性的质疑不断增加。</p><p></p><p>本周多家头部科技企业将公布关键财报，Meta此前计划出售闲置AI算力，本月初已引发需求担忧。苹果则称面临成本压力，据报道正申请采购长鑫科技等中国厂商存储芯片。</p><p></p><p>投资者同样静待行业巨头三星电子6月完整季度财报。首尔Must Asset Management经理金敏智表示，三星在高带宽存储（HBM）领域正快速追赶SK海力士。</p><p></p><p>金敏智称：“财报本身难以成为SK海力士股价催化。市场重点关注公司是否推出回购等股东回报方案。更关键的是各大云巨头财报，看他们是否持续加码资本开支、算力需求预期如何。”</p><p></p><p>存储行业周期性本就让SK海力士估值长期偏低，本轮暴跌后估值进一步下探。当前该股远期市盈率不足4倍，较一个月近乎腰斩，低于美光6.2倍的估值水平。</p><p></p><p>NH Investment &amp; Securities韩国股票主管肖恩·欧在研报中写道：估值具备吸引力、韩国散户持续去杠杆，SK海力士具备强劲买入逻辑。但在美国科技财报季来临前，即便仓位不重，市场也在减持平仓。</p><p></p><p>多只企业亮眼财报公布后股价依旧大跌，本轮财报周期已成常态。三星7月7日发布预增财报后股价大跌超6%，拖累全亚洲科技板块。</p><p></p><p>分析师预测SK海力士6季度营收同比增至三倍，约570亿美元，营业利润同比翻六倍。</p><p></p><p>老虎证券市场策略师黄詹姆斯表示：“SK海力士财报或将成为全球AI硬件情绪风向标。当前市场预期已完全打满，哪怕小幅不及预期，都将引发股价剧烈下跌。”</p><p></p><p>*SK海力士美股跌破发行价*</p><p></p><p>今年募资265亿美元创纪录上市后，投资者抛售热门半导体个股，SK海力士美国存托凭证创下新低。</p><p></p><p>这只韩国存储芯片个股盘中最大跌幅达10%，最低跌至139.01美元，大幅跌破7月9日149美元的发行价。该股与马斯克旗下SpaceX一道，成为今年美股上市、股价破发的巨型IPO标的。</p><p></p><p>SK海力士ADR周一收盘报143.02美元，较发行价下跌4%。</p><p></p><p>市场密切跟踪的半导体指数持续走低，收盘创下5月19日以来最低点位，SK海力士行情同步走弱；其他新股同样遭抛售，内燃机厂商Innio股价也跌破发行价。</p><p></p><p>新一轮总规模超7500亿美元AI基建合作落地，英伟达债务违约保险成本飙升，触发周一全市场抛售。</p><p></p><p>SK海力士的下滑与英伟达宣布将携手该公司在韩国半岛建设超过2吉瓦的人工智能数据中心的消息同时发生。这一能源需求大约相当于150万户家庭用电量。英伟达表示，由SK电信公司建造的首个所谓“AI算力工厂”将于明年投入运营。</p><p></p>Wed, 29 Jul 2026 03:36:26 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30566<p>登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级</p> <blockquote>　　受损股民可至新浪股民维权平台登记该公司维权：http://wq.finance.sina.com.cn/</blockquote> <blockquote>　　关注@新浪证券、微信关注新浪券商基金、百度搜索新浪股民维权、访问新浪财经客户端、新浪财经首页都能找到我</blockquote> <p>　　<span >ST智知</span><span ></span>（维权）已有部分投资者索赔案件获得一审胜诉，这意味着相关维权工作取得了阶段性成果，也为后续符合条件的投资者依法主张权益提供了一定参考。</p> <p>　　<strong>现符合以下区间的投资者可参与报名索赔：于2020年4月25日-2024年4月29日期间买入，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有而亏损。</strong></p> <p>　　此次投资者索赔主要源于公司此前披露的信息披露违法违规事项。2024年12月，ST智知公告称收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》。随着处罚正式落地，公司违法事实得到进一步查明，也为投资者依法提起民事索赔提供了重要依据。</p> <p>　　经监管部门调查，2019年至2021年期间，ST智知旗下7家子公司与19家合作方开展系统集成及软硬件销售业务过程中，在部分项目尚未实际实施、相关产品未真实交付流转的情况下确认营业收入。同时，相关业务回款情况也存在不真实情形，导致公司披露的财务信息出现较大偏差。</p> <p>　　调查结果显示，公司连续三年累计虚增营业收入超过10.19亿元，累计虚增利润总额约1.31亿元，多期年度报告中的主要财务数据因此失真，影响了投资者对公司经营状况的判断。针对上述违法行为，证监会依法对上市公司及多名相关责任人员作出警告、罚款等行政处罚。</p> <p>　　随着《行政处罚决定书》正式下发，相关违法事实已有明确认定，投资者依法主张民事赔偿具备了相应基础。目前已有案件取得一审胜诉，表明相关司法程序正在稳步推进。对于符合索赔条件且因此遭受损失的投资者而言，可根据案件进展及自身实际情况，通过合法途径维护自身权益。</p> <p>　　（本文由上海沪紫律师事务所刘鹏律师供稿，不代表新浪财经的观点。刘鹏律师，专注证券维权19年，自2006年执业以来，成功为<span >中青宝</span><span ></span>（维权）、国华网安、<span >劲嘉股份</span><span ></span>（维权）等 300 余家上市公司的中小投资者成功维权，案件在办数量超过 14000 起，胜诉率达 99.2%。作为业内资深证券维权律师，刘鹏律师精准把握案件核心，诉讼经验丰富，索赔策略高效，为投资者争取最大权益，维权实力行业领先。证券维权，选对律师是关键！专业决定胜算，经验确保结果，首选刘鹏律师，让您的索赔更稳妥、更高效！）</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APPThu, 23 Jul 2026 00:33:30 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30286<p>外汇市场行情回顾</p> <p>美元指数5月25日（周一）收盘下跌345点，跌幅0.35%，报98.980点；</p> <p>美元兑人民币汇率5月25日（周一）收盘下跌144点，跌幅0.21%，报6.7834点；</p> <p>澳元兑美元汇率5月25日（周一）收盘上涨50点，涨幅0.71%，报0.7167点；</p> <p>欧元兑美元汇率5月25日（周一）收盘上涨43点，涨幅0.37%，报1.1639点；</p> <p>英镑兑美元汇率5月25日（周一）收盘上涨75点，涨幅0.56%，报1.3500点；</p> <p>新西兰元兑美元汇率5月25日（周一）上涨24点，涨幅0.41%，报0.5871点；</p> <p>美元兑加元汇率5月25日（周一）下跌18点，跌幅0.13%，报1.3801点；</p> <p>美元兑瑞士法郎汇率5月25日（周一）上涨23点，涨幅0.30%，报0.7823点；</p> <p>美元兑港币汇率5月25日（周一）上涨3点，涨幅0.00%，报7.8344点；</p> <p>美元兑日元汇率5月25日（周一）下跌2900点，跌幅0.18%，报158.8900点。</p> <p>2026年05月26日重点关注的财经数据与事件</p> <p>18:00英国5月CBI零售销售差值</p> <p>19:30小米集团财报电话会</p> <p>21:00美国3月FHFA房价指数月率</p> <p>21:00美国3月S&amp;P/CS20座大城市房价指数年率</p> <p>22:00美国5月谘商会消费者信心指数</p> <p>22:30美国5月达拉斯联储商业活动指数</p>Wed, 08 Jul 2026 15:40:12 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30283<p>在A股市场中，“首板”“二板”“三板”是投资者对股票‌连续涨停次数‌的通俗简称，属于市场约定俗成的交易语言，非官方术语，但被广泛用于财经报道、交易社区和短线操盘策略中。</p> <p>1. 股票首板指的是股票在某个时间段内（如近期、本周或本月）首次上涨至涨停板的状态。当某只股票的价格在一天内涨幅达到涨停限制时，即被视为涨停板，而首次达到此状态的即为首板。首板的出现往往反映了市场对这只股票的强烈看好情绪，可能预示着股票未来有较好的走势。这背后可能伴随着特定的利好消息或公司基本面的改善。</p> <p>2. 股票二板通常指价格连续两个交易日上涨达到涨停板的股票。这里主要讨论的是这种定义，而非指在中小板市场上市的股票。二板的出现表明该股票在短期内持续受到市场的关注和追捧，价格走势呈现出较强的趋势性。这可能意味着股票具有较高的市场热度和投资机会。</p> <p>3.&nbsp;三板股票指的是在全国中小企业股份转让系统（简称新三板）挂牌交易的股票。这些股票通常是主板退市后的公司股票或未达到主板上市条件的中小企业股票。三板市场相对于主板和中小板市场而言，交易活跃度和流动性较弱。然而，这并不意味着三板市场上没有投资机会。一些具有成长潜力和创新能力的中小企业可能会选择在这里挂牌交易。</p>Wed, 08 Jul 2026 14:49:08 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30261<p>外汇市场行情回顾</p> <p>美元指数5月20日（周三）收盘下跌173点，跌幅0.17%，报99.134点；</p> <p>美元兑人民币汇率5月20日（周三）收盘下跌150点，跌幅0.22%，报6.7972点；</p> <p>澳元兑美元汇率5月20日（周三）收盘上涨45点，涨幅0.63%，报0.7150点；</p> <p>欧元兑美元汇率5月20日（周三）收盘上涨19点，涨幅0.16%，报1.1624点；</p> <p>英镑兑美元汇率5月20日（周三）收盘上涨39点，涨幅0.29%，报1.3432点；</p> <p>新西兰元兑美元汇率5月20日（周三）上涨35点，涨幅0.60%，报0.5869点；</p> <p>美元兑加元汇率5月20日（周三）上涨2点，涨幅0.02%，报1.3741点；</p> <p>美元兑瑞士法郎汇率5月20日（周三）下跌16点，跌幅0.21%，报0.7864点；</p> <p>美元兑港币汇率5月20日（周三）上涨1点，涨幅0.00%，报7.8333点；</p> <p>美元兑日元汇率5月20日（周三）下跌1100点，跌幅0.17%，报158.9100点。</p> <p>2026年05月21日重点关注的财经数据与事件</p> <p>16:00欧元区5月制造业PMI初值</p> <p>16:00欧元区3月季调后经常帐</p> <p>16:30英国5月制造业PMI初值</p> <p>16:30英国5月服务业PMI初值</p> <p>18:00英国5月CBI工业订单差值</p> <p>20:30美国至5月16日当周初请失业金人数</p> <p>20:30美国4月新屋开工总数年化</p> <p>20:30美国4月营建许可总数</p> <p>20:30美国5月费城联储制造业指数</p> <p>21:45美国5月标普全球制造业PMI初值</p> <p>21:45美国5月标普全球服务业PMI初值</p> <p>22:00欧元区5月消费者信心指数初值</p> <p>23:00英国央行行长贝利发表讲话</p> <p>次日00:20美联储巴尔金发表讲话</p>Wed, 08 Jul 2026 08:18:36 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30219<p>保障核心原材料供应，已经成为全球最大动力电池生产商的核心工作重心。</p><p></p><p></p><p></p><p>宁德时代副总经理兼董事会秘书蒋理在近期采访中表示：“冶炼加工环节不存在产能瓶颈，真正的卡点在矿产开采。我们希望依托上游矿产资源构筑自身成本优势。”</p><p></p><p>中国在电池矿产冶炼加工领域拥有绝对主导地位，福特汽车等下游车企此前也曾警示，冶炼产能才是行业发展的核心约束，开采端压力反而更小。</p><p></p><p>但如今矿价暴涨、供应链充满不确定性，倒逼多家电池厂商将投资重心转向矿产开采。即便拥有全球顶尖的电池制造产能，中国依旧高度依赖海外矿石进口。为改变这一现状，宁德时代计划成立全新矿产开采事业部，并聘请国内头部金属矿企创始人陈景河担任公司顾问。</p><p></p><p>蒋理称：“中长期来看，技术创新能够缓解金属原料短缺问题，但市场变化节奏太快，我们往往没有充足的缓冲时间，必须直面原料供给难题，因此矿产布局至关重要。”</p><p></p><p>宁德时代现有海内外矿产投资项目，覆盖锂、磷、钴等核心资源。不过公司位于江西的大型锂矿自去年8月起生产持续受阻。</p><p></p><p>这也是锂价剧烈震荡的重要诱因。为此宁德时代大力研发钠离子电池，钠元素全球储量极其丰富，公司将其视作对冲锂资源风险的替代方案。</p><p></p><p>蒋理解释道：“一旦锂价大幅上涨，我们就可以加大钠离子电池的生产投放。”</p><p></p>Mon, 06 Jul 2026 14:54:23 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30140<span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p cms- >　　券商正密集单方解除与新三板挂牌公司的持续督导协议。</p> <p cms- >　　6月26日，开源证券在新三板公告称，与博瑞生物签订的持续督导协议自2026年6月25日起解除。截至目前，博瑞生物已累计2年未按协议约定支付持续督导费用。</p> <p cms- >　　同在6月26日，<span >东北证券</span><span ></span>宣布拟单方解除与北京天成源通科技股份有限公司（简称“天成源通”）的持续督导协议，该公司已连续6年未支付督导费。</p> <p cms- >　　此次“退单”并非个例，仅在6月就有开源证券、东北证券、<span >国泰海通</span><span ></span>、<span >申万宏源</span><span ></span>承销保荐、<span >中信建投</span><span ></span>、长江承销保荐等6家券商发布单方解除与新三板挂牌公司督导协议的相关公告。</p> <p cms- >　　据业内人士透露，目前行业内券商对新三板挂牌公司持续督导的年收费标准一般在10万元至20万元之间，根据企业规模大小分级定价。对于正常运营的挂牌公司而言，这笔费用并不算高，但深陷经营困局的挂牌公司，往往无法按期支付。</p> <p cms- >　　值得注意的是，与A股上市公司的持续督导期为一年至三年不同，在新三板挂牌的公司需要终身接受持续督导。根据《全国中小企业股份转让系统主办券商持续督导工作指引》，若挂牌公司累计2年未缴费且经三次催告满3个月仍未补缴，主办券商可单方解除协议。</p> <p cms- >　　更为重要的是，解除后若3个月内无新券商承接，挂牌公司将被强制终止挂牌。因此，券商密集“清退”新三板客户既是止损之需，更是借助市场化机制遴选优质企业的必然选择。</p> <p cms- >　　“蚊子腿”难咽，券商理性止损</p> <p cms- >　　新三板官网显示，2026年以来已有11家挂牌公司公告收到主办券商单方解除持续督导协议的通知。</p> <p cms- >　　为何这些公司宁愿冒着被摘牌的风险，也不愿向主办券商支付持续督导费用？</p> <p cms- >　　根据挂牌公司在相关公告中的解释，公司经营承压、资金紧张，是“尚未支付”的主要原因。比如，金诺科技在6月份表示，公司目前经营困难，资金紧张；蒲公英则称，因内部原因未按约定支付持续督导费，无法按期履行缴款义务。</p> <p cms- >　　蒲公英还透露，公司于2024年5月与东北证券签订了《推荐挂牌并持续督导协议书之补充协议二》。根据该协议，蒲公英应于每年6月30日前向东北证券支付当年持续督导费5万元，应于每年12月31日前向东北证券支付当年持续督导费5万元。目前，蒲公英尚未支付2024年、2025年持续督导费共计20万元。</p> <p cms- >　　据21世纪经济报道记者了解，新三板挂牌公司持续督导的年度收费标准，长期处于较低区间，头部券商对资质较好、合规性强的挂牌企业，年度收费通常在10万元到20万元之间，而中小券商为了抢夺市场份额，往往会将价格压至5万元到10万元的区间。</p> <p cms- >　　除了未能及时支付持续督导费用，挂牌公司背后严重的财务问题，或许才是券商单方解除协议的核心原因。</p> <p cms- >　　以与开源证券解除协议的博瑞生物为例，该公司股票已自6月26日起停牌。公司2025年度财务报表被出具了保留意见审计报告，审计机构指出，博瑞生物因融资性债务纠纷，全部银行账户被司法冻结，这些情况表明公司持续经营能力存在重大不确定性。</p> <p cms- >　　2025年年报显示，博瑞生物当年营收从上年同期约4861万元降至约3056万元，同比下降37.14%；归母净利润由盈转亏，从上年同期的盈利约220万元转为亏损约174万元；经营活动现金流量净额从约1002万元骤降至-16.6万元。</p> <p cms- >　　值得一提的是，对比IPO项目动辄数百万、数千万的承销保荐费用，以及上市公司再融资、并购重组等业务的高佣金额度，新三板项目的收入属于券业内的“蚊子腿”级别，不少券商的该项业务长期处于微利甚至亏损状态。</p> <p cms- >　　<span >同花顺</span><span ></span>iFinD数据显示，截至今年6月30日，开源证券持续督导的挂牌项目已达707家，在新三板市场断层式领先，占比超11%；申万宏源承销保荐担任518家挂牌公司的主办券商，位居第二；紧随其后的<span >东吴证券</span><span ></span>、国融证券、<span >中泰证券</span><span ></span>等均有200余家挂牌项目。头部券商中，仅有国泰海通证券跻身前十。</p> <p cms- >　　不过，尽管开源证券在新三板挂牌及持续督导项目数量上长年位居行业第一，但该板块对其整体营收贡献相对有限。</p> <p cms- >　　根据该券商2024年12月底披露的招股书，2024年上半年，开源证券新三板业务手续费及佣金净收入为6075.21万元，仅占投行业务总收入的22.60%、总营收的2.25%。</p> <p cms- >　　中国城市发展研究院投资部副主任袁帅在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近几年券商新三板业务收入在投行业务总收入中的占比始终处于低位，全行业平均占比基本在3%到5%之间。部分业务重点不在新三板的券商，占比甚至不足1%。</p> <p cms- >　　袁帅认为，从目前的趋势来看，券商此类“清退”动作还会持续，对于很多长期经营不善、无力承担督导费用的挂牌公司而言，被解除协议后如果找不到新的督导券商，最终走向摘牌也会是必然的结果，这也会在客观上推动新三板市场的出清，让资源进一步向优质企业集中。</p> <p cms- >　　新三板加速出清，严控企业质量</p> <p cms- >　　券商之所以能够“理直气壮”地单方解约，主要得益于新三板监管规则的赋权。</p> <p cms- >　　2020年12月11日，全国股转公司修订了《主办券商持续督导工作指引》（以下简称《持续督导指引》），于发布之日起实施。新规最大的亮点即建立了单方解除持续督导机制，明确挂牌公司和主办券商单方解除持续督导协议的条件和程序，更好发挥主办券商遴选企业、市场“优胜劣汰”的作用。</p> <p cms- >　　根据最新一版《主办券商持续督导工作指引》的规定，主办券商与挂牌公司应当在持续督导协议中载明，未能就解除持续督导协议达成一致且同时满足下列条件的，主办券商可以单方解除持续督导协议：</p> <p cms- >　　一是挂牌公司累计两年未按协议约定缴纳督导费用，自第二年缴费期满之日起经主办券商书面催告三次后仍未足额缴纳，且距首次催告之日已达三个月；</p> <p cms- >　　二是主办券商在最后一次催告期满前十二个月内未因对该公司持续督导勤勉尽责问题，被全国股转公司采取除口头警示、约见谈话和要求提交书面承诺外的自律监管措施或纪律处分，或者被中国证监会及其派出机构采取行政监管措施或行政处罚。</p> <p cms- >　　这一单方解除持续督导的市场化遴选机制，正是为了充分发挥中介机构的“看门人”作用，倒逼那些无力承担基本挂牌成本、经营困难的绩差企业退出市场，从而提升新三板挂牌公司的整体质量。</p> <p cms- >　　目前，中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、全国中小企业股份转让系统（即新三板）以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。</p> <p cms- >　　开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，新三板是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至6月18日，新三板合计向沪深北交易所及港交所共计输送897家企业。</p> <p cms- >　　数据显示，2023年至2025年，新三板挂牌公司从全国股转公司受理到正式挂牌所用时长的均值从76天增长至97天，中值从69天增长至88天。</p> <p cms- >　　“审核时间延长有助于从源头把控企业质量，通过更严格的财务真实性核查（如资金流水、客户及供应商穿透核查）、持续经营能力论证，筛选出真正具备创新能力和成长性的企业。”诸海滨称。</p> <p cms- >　　（文章来源：21世纪经济报道）</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APPFri, 03 Jul 2026 09:55:40 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30069<blockquote contentScore="114"><p>　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！</p></blockquote> <p>　　文/罗茜</p> <p>　　2025年下半年以来，AI基础设施需求扩张推动存储行业进入新一轮涨价周期。</p> <p>　　DRAM、NAND Flash、企业级SSD等关键部件供需持续偏紧，价格上涨压力从数据中心外溢至PC、平板等消费电子终端。Gartner预计，2026年DRAM和NAND Flash价格通胀则将分别达到80%和202%，相关产品短缺将持续至2027年下半年。</p> <p>　　作为全球AI生态链领先企业，联想集团横跨PC、服务器、企业级基础设施和服务业务，公司既直接承受存储涨价带来的短期成本压力，也掌握来自上游供应、下游订单和客户需求的一线信息，因此对本轮存储周期具备更强的判断基础。</p> <p>　　在6月25日联想集团举办的投资者日上，公司三大业务集团负责人亦分别从终端、基础设施和服务的角度，直面这一市场焦点时指出：联想管理层所披露的业绩指引，已经考虑到了存储成本上涨的因素；而在未来，“联想会是最主要的受益者之一”。</p> <p>　　投资者日上，联想集团CFO郑孝明披露公司业绩指引，公司将实现以下营收、净利率及EPS增长目标：1-2年，1000亿美元、3%以上、1.5倍；3-5年，1300亿美元、5%以上、3.2倍；5年后，1500亿美元、8%以上、5.9倍。</p> <p>　　联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，对实现业绩目标，有强烈的信心。值得注意的是，本次投资者日释放出的这一信心，并非建立在存储价格回落假设上，而是建立在联想集团更高盈利能力的实现路径上。</p> <p><strong>　　锁住供应</strong></p> <p>　　“第一反应看，这肯定是挑战”，联想集团智能设备业务集团IDG负责人Luca Rossi指出，从规模上看，当前内存市场的变化“前所未有”；但对联想集团而言，公司处在一个比较好的情况，因为已经锁定了充足供应。</p> <p>　　6月25日，有媒体报道称，联想集团已与美光、三星、SK海力士三大存储厂商签有长期供货协议。“当前市场不是谁便宜谁有优势，而是谁有供应谁有优势。”在存储涨价、供给短缺的背景下，“保供”能力正在成为联想集团提升利润率的重要支撑。</p> <p>　　这是联想集团全球化、规模化优势，以及多年卓越运营的供应链能力，成为了存储超级周期下的“护城河”。</p> <p>　　近期，全球供应链权威榜单Gartner Top 25公布其2026年最新排名，联想集团位居第五，较去年一举提升3位，刷新历史最佳排名。</p> <p>　　联想集团在全球10余个市场拥有30多个自营或合作制造基地、2000多家一级供应商，每年处理超过1000万条订单线，“全球资源，本地交付”业务模式得以确保交付。另一方面，iChain&nbsp;可以在动荡环境中快速感知变化、动态调度资源，并与生态伙伴实现智能协同，已成为新的核心竞争力。</p> <p>　　从规模优势上讲，对存储芯片供应商而言，PC、手机和服务器消耗的是同一类上游产能。联想可以按集团总采购量与上游谈判，再根据实际需求在不同业务之间调配资源。相比之下，单一服务器厂商较难获得同等议价和调配能力。</p> <p>　　正如Luca所总结的，“这个局面并不是对所有公司都一样。我们的业务在地域上足够多元化。如果你有较强的供应能力和定价能力，就有能力管理这个挑战。在这个过程中，我也有信心，我们会继续提升利润率。”</p> <p>　　方案服务业务集团SSG负责人黄建恒也强调了“保供”的重要性：“对企业客户而言，明天要多付多少钱、未来能否稳定拿到供应，正在成为比单次采购价格更核心的问题。”而在存储及核心零部件价格波动加大的背景下，TruScale的价值在于为客户提供成本和供应的可预测性。</p> <p>　　事实上，在联想集团2025/26财年第四财季及全年财报披露后，市场也注意到了这一点。比如<span >中信证券</span><span ></span>研报指出，联想对内存价格与供应的管理较为有效，使其终端零售价涨幅低于同业，并支撑了毛利率表现。</p> <p><strong>　　服务器业务放量</strong></p> <p>　　“我们经常被问到这是不是泡沫。”联想基础设施业务集团ISG负责人Ashley Gorakhpurwalla回应存储涨价时称，“当然，在一个变化如此之快的市场中，会有投机成分。但把这些因素剥离后，企业和云端市场的需求仍然远高于我们的供应能力。这种情况会持续多个季度，甚至多年。”</p> <p>　　这句话说明，在联想集团基础设施业务负责人看来，天量AI资本开支驱动下的AI基建需求，不仅是真实发生的，而且会持续多年。据麦肯锡预计，到2030年，全球数据中心为满足算力需求所需资本开支约为6.7万亿美元，其中AI相关数据中心资本开支约为5.2万亿美元。</p> <p>　　“对于当前财年，如果这部分供应存在成本优势，已经包含在我们的指引中。考虑到DRAM市场波动，很难对未来成本做出假设。但如果未来有成本优势，联想会是最主要的受益者之一。”Ashley说道。</p> <p>　　据其分析，AI基础设施的第一阶段主要围绕大模型训练展开，下一阶段则将围绕规模化部署展开，尤其是企业推理、本地部署和分布式环境下的AI应用，而这正是联想ISG业务的机会。</p> <p>　　就在6月24日开幕的MWC 26上海（世界移动通信大会）上，也传出AI服务器订单排队信号。据市场消息，联想集团的一位工作人员称，需要交付的服务器订单量约1500亿元，目前产品供不应求，预计AI服务器的景气度还会持续一段时间。该人士称，联想的服务器跟国内GPU厂商和CPU厂商都有合作，目前信创市场对服务器需求量很大，但芯片供应紧张，导致大量的订单积压排队。</p> <p>　　联想集团四季度财报披露，AI服务器订单储备规模约1400亿元，同比增50%。联想集团此前发布2026/27财年第一财季ISG业绩展望，相关指标高于市场预期：预计ISG收入约61亿美元，同比增逾40%；运营利润率预计为3.4%，同比提升5.4个百分点。</p> <p>　　在投资者日后，野村证券一举将联想集团目标价上调至35港元，并指出：自5月以来联想股价已上涨逾100%，同期恒生指数下跌约10%，但这一超额表现仍可能延续，第一个理由就是市场尚未充分计入联想服务器业务的潜力。</p> <p><strong>　　打开估值上修空间</strong></p> <p>　　除野村外，在投资者日后，多家投行进一步上调对联想集团的目标价。花旗证券上调至31港元，<span >中金公司</span><span ></span>上调至30港元，华泰维持32港元等。</p> <p>　　<span >华泰证券</span><span ></span>指出，联想盈利能力提升路径较为明确，核心支撑来自AI服务器需求高景气、ISG盈利性增长提速，以及AI PC换机周期推进。中金认为，联想正通过“规模引擎+价值引擎”的双轮模式，叠加液冷等差异化技术优势，推动ISG利润率中长期向IDG业务对齐。</p> <p>　　在投资者日上，杨元庆指出，联想集团强劲的第四季度和全年业绩表现，已经体现出公司对于可持续增长和盈利能力提升的承诺，而长期增长将主要来自三大战略方向。</p> <p>　　首先，随着AI PC进入加速普及阶段，联想推出的超级智能体Qira将进一步增强其在AI PC领域的领先优势，并帮助公司抓住下一轮PC换机周期机会。第二，联想集团将抓住AI训练和推理需求爆发带来的基础设施机会。联想拥有行业领先的Neptune海神液冷技术，以及独特的ODM+模式，有能力承接不同类型客户的AI基础设施需求。随着AI算力需求持续扩张，这将成为联想未来增长的重要支撑。第三，联想将通过技术驱动、轻资产模式扩大服务业务规模，形成更多经常性收入。</p> <p>　　“目前，市场对我们的估值大概率仍然接近PC同业水平；我们相信，按业务组合整体来看，公司的估值表现可以比现在好得多。”郑孝明总结称。</p> <p>　　他进一步指出，联想集团的价值评估不宜继续局限于PC同业框架，而应按照PC+移动业务+服务器+服务与解决方案+智能周边设备+企业级存储等多业务组合重新定价，可对应估值池合计约2230亿美元（约1.51万亿元人民币），相当于公司当前市值基准的约5.7倍。</p> <p>　　正如野村所指出的，联想正处于估值重估过程中，其主要可比公司戴尔目前按未来一年预测市盈率约30倍交易，这为联想估值上修提供了空间。</p> 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：宋雅芳 </p>Wed, 01 Jul 2026 19:03:32 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=30003<p>新浪财经“酒价内参”重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握</p> <p cms- >　　人民财讯6月26日电，<span >五粮液</span><span ></span>（000858）6月26日公告，因曾从钦无法正常履职，公司于2026年6月26日召开2025年度股东会，审议通过《关于免去董事及补选第七届董事会非独立董事的议案》。为确保公司生产经营管理工作平稳有序推进，公司于2026年6月26日召开第七届董事会2026年第7次会议，选举邓敏为公司第七届董事会董事长。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：刘万里 SF014</p>Fri, 26 Jun 2026 20:17:10 +0800http://1.yfggkk.cn/?id=29967<p>　　电影《大空头》原型、知名投资人Michael Burry在Substack上发文称，他已平掉所持Palantir Technologies Inc．股票空头仓位的一半，并增持了其他多头头寸。他还称卖出了<span ><span >阿里</span><span ></span>巴巴</span><span ></span>以买入更多<span >京东</span><span ></span>。</p> <p>　　Burry称其仍持有Palantir的看跌期权。</p> <p>　　买入<span >微软</span><span ></span>2028年12月15日到期的长期看涨期权。</p> <p>　　增持Fiserv、京东和奥多比的头寸。</p> <p>　　称其卖出阿里巴巴以买入更多京东。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：江学思 </p>Fri, 26 Jun 2026 09:13:28 +0800